A Gerdau (GGBR4), com uma trajetória que se estende por mais de um século, desde sua fundação em 1901, consolidou-se como uma das principais referências globais no setor siderúrgico.
Listada nas bolsas de valores do Brasil (B3), Nova York (NYSE) e Madri (Latibex), a empresa se destaca como um dos maiores produtores de aços longos nas Américas, com uma exposição estratégica e diferenciada ao mercado norte-americano.
Além de sua relevância em aços longos, a Gerdau também possui uma atuação significativa no segmento de aços planos, oferecendo um portfólio diversificado de produtos para atender a diversas indústrias.
Para o investidor iniciante que busca compreender o potencial de investimento em um player global do setor de metais;
A Gerdau (GGBR4) apresenta uma tese robusta, alicerçada em sua diversificação geográfica, histórico de dividendos e um valuation que, em muitos momentos, se mostra atrativo.
Vamos aprofundar nossa análise, incorporando os recentes resultados do primeiro trimestre de 2025.
Pilares Fundamentais da Tese de Investimento em Gerdau (GGBR4):
Para formar uma opinião embasada sobre a Gerdau como oportunidade de investimento, é essencial destrinchar os pilares que sustentam sua tese, explorando seus diferenciais competitivos e os fatores que podem impulsionar seu desempenho futuro.
1. Diversificação Geográfica Estratégica com Foco na América do Norte:
Um dos principais pilares da tese de investimento na Gerdau reside em sua ampla diversificação geográfica, com operações espalhadas por todo o continente americano.
No entanto, o grande diferencial da Gerdau em relação a seus pares nacionais é sua significativa exposição à América do Norte.
Este mercado desenvolvido e resiliente representa uma importante parcela da receita e do lucro da companhia, oferecendo maior estabilidade e menor volatilidade em comparação com economias emergentes.
Os resultados do primeiro trimestre de 2025 reforçam essa importância, com a ON América do Norte se destacando como um motor importante para a receita da empresa, apresentando um sólido crescimento de embarques tanto na base trimestral quanto anual.
Essa forte presença em um mercado maduro e com demanda consistente tende a trazer resultados operacionais mais robustos e previsíveis para a Gerdau no longo prazo, diferenciando-a de outras siderúrgicas brasileiras com menor alcance internacional.
2. Modelo de Produção Flexível e Integrado:
A Gerdau opera com um modelo de produção flexível, utilizando dois tipos principais de usinas: as semi-integradas (mini-mills) e as integradas.
As usinas semi-integradas utilizam sucata e coque como principais matérias-primas, enquanto as usinas integradas empregam minério de ferro e coque.
Essa flexibilidade permite à Gerdau ajustar sua produção de acordo com as condições de mercado e a disponibilidade de matérias-primas;
Otimizando seus custos e garantindo o abastecimento de seus clientes com uma gama diversificada de produtos, incluindo aços longos e planos.
Essa capacidade de produzir a partir de diferentes matérias-primas confere à Gerdau uma vantagem em termos de adaptabilidade e resiliência operacional.
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3. Histórico Sólido de Pagamento de Dividendos:
A Gerdau é reconhecida no mercado por ser uma generosa pagadora de dividendos.
A empresa possui uma política de distribuição de proventos que visa remunerar seus acionistas com, no mínimo, 30% do seu lucro líquido consolidado.
Historicamente, a Gerdau tem adotado o pagamento trimestral de dividendos ou Juros sobre Capital Próprio (JCP) como uma antecipação do dividendo mínimo obrigatório;
Demonstrando um compromisso consistente com a remuneração de seus investidores.
Embora o dividendo anunciado no primeiro trimestre de 2025 tenha sido considerado baixo por alguns analistas;
A empresa possui um histórico de yield atrativo, o que a torna uma opção interessante para investidores que buscam renda passiva em suas carteiras.
A expectativa de que a normalização do CAPEX ao longo de 2025 possa gerar mais espaço para a distribuição de dividendos no segundo semestre também é um fator positivo a ser considerado.
4. Valuation Atraente em Relação à Média Histórica:
Em muitos momentos, as ações da Gerdau (GGBR4) são negociadas a múltiplos de avaliação inferiores à sua média histórica.
Essa condição pode representar uma oportunidade interessante para investidores que acreditam no potencial de geração de valor da companhia no longo prazo.
Um valuation descontado pode indicar que o mercado não está precificando totalmente o potencial de lucros futuros da Gerdau;
Especialmente considerando sua diversificação geográfica e a resiliência do mercado norte-americano.
A Genial Investimentos, em seu relatório sobre os resultados do 1T25, reforça essa visão:
Mantendo a recomendação de COMPRA para a GGBR4 e apontando para um upside (potencial de valorização) significativo em relação ao preço atual das ações.
Análise Detalhada dos Resultados do 1T25 das ações (GGBR4)
Logo da Gerdau
A Gerdau divulgou seus resultados do primeiro trimestre de 2025, e a análise detalhada revela um desempenho com nuances importantes para o investidor:
1:Destaque Positivo (com Efeito Dual): ON América do Norte:
A unidade de negócios da América do Norte se sobressaiu no trimestre, apresentando uma aceleração significativa na base trimestral impulsionada por um sólido crescimento nos embarques.
Esse aumento reflete a retomada da atividade industrial e a recomposição de estoques, favorecidas pelas mudanças nas tarifas comerciais dos EUA.
No entanto, na base anual, o desempenho da ON América do Norte foi considerado anêmico, impactado pelo aumento de custos;
Principalmente com sucata, e pela valorização do dólar frente ao real, resultando em um custo de produção (COGS/t) mais elevado quando convertido para reais.
Essa dualidade de desempenho – forte no trimestre, fraco no ano – demonstra a complexidade do cenário operacional da Gerdau e a influência de fatores como câmbio e custos de matérias-primas.
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2:Desempenho Misto na ON Brasil:
A operação brasileira reportou embarques acima do esperado, impulsionados pela resiliência das vendas de aços longos e pela recuperação das exportações.
Contudo, o desempenho foi limitado pelas paradas programadas para manutenção em algumas usinas, o que afetou negativamente os volumes de aços planos no mercado doméstico.
Além disso, o preço realizado ficou abaixo das expectativas, pressionado pela intensificação da concorrência no mercado doméstico e pelo aumento das importações.
Por outro lado, o custo de produção (COGS/t) na ON Brasil ficou ligeiramente abaixo do projetado, refletindo iniciativas de eficiência que ajudaram a mitigar os impactos da menor diluição de custos fixos.
3:Receita Líquida Consolidada em Crescimento:
A receita líquida consolidada da Gerdau totalizou R$ 17,4 bilhões, superando as expectativas dos analistas e apresentando um crescimento tanto na base trimestral quanto anual.
O aumento trimestral foi impulsionado pelo maior volume de vendas na América do Norte, enquanto a alta anual decorreu da valorização do dólar frente ao real.
5:EBITDA Ajustado com Estabilidade Trimestral e Retração Anual:
O EBITDA ajustado da Gerdau ficou em R$ 2,4 bilhões, praticamente estável na comparação com o trimestre anterior, mas com uma retração significativa na base anual.
Essa queda anual reflete a compressão de margens na ON América do Norte e o maior patamar de custos convertidos para reais.
6:Lucro Líquido com Forte Crescimento Trimestral, Mas Queda Anual Expressiva:
O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 758 milhões, apresentando um crescimento expressivo na base trimestral, mas uma queda acentuada em relação ao primeiro trimestre de 2024.
Essa queda anual foi influenciada principalmente pela deterioração do resultado operacional, especialmente na América do Norte, e pelo impacto da valorização do real sobre os custos.
7: Queima de Caixa Livre (FCF) Acima do Esperado:
Um ponto negativo destacado nos resultados foi a queima de caixa livre (FCF) acima do esperado, atingindo -R$ 1,3 bilhão.
Esse resultado foi impactado pela execução acelerada do plano de investimentos (CAPEX) e pela dinâmica sazonal de aperto no capital de giro.
O CAPEX realizado no trimestre foi significativo, destinado principalmente a projetos de competitividade…
Como a inauguração da nova linha de laminação de bobinas a quente (BQ2) em Ouro Branco (MG), que tem o potencial de gerar um EBITDA incremental anual relevante.
Apesar da queima de caixa no curto prazo, a companhia manteve seu guidance para o CAPEX anual;
Indicando uma expectativa de menor intensidade de desembolsos nos próximos trimestres, o que pode contribuir para uma recuperação do FCF.
8:Dividendos Anunciados Considerados Baixos:
A Gerdau anunciou o pagamento de dividendos no valor de R$ 0,12 por ação, resultando em um Dividend Yield considerado baixo por analistas.
No entanto, a companhia mantém um programa de recompra de ações em andamento, o que também representa uma forma de retorno de valor aos acionistas.
A expectativa é de que a geração de caixa mais forte no segundo semestre de 2025 possa permitir uma distribuição de dividendos mais generosa.
Gosta de dividendos? Então dar uma olhada nos links abaixo das ações boas pagadoras de dividendos:
Riscos a Serem Considerados na Tese de Investimento em Gerdau (GGBR4):
GGBR4 – Logo da Gerdau
Ao considerar a Gerdau como uma opção de investimento, é fundamental estar ciente dos riscos que podem impactar seu desempenho:
Volatilidade do Setor Siderúrgico:
O setor siderúrgico é cíclico e sensível às condições macroeconômicas globais, incluindo o crescimento do PIB, taxas de juros e inflação.
A demanda por aço pode flutuar significativamente, afetando as receitas e a lucratividade da Gerdau.
Preços de Matérias-Primas:
A Gerdau está exposta à volatilidade dos preços de matérias-primas essenciais para a produção de aço, como minério de ferro e sucata.
A alta desses custos pode pressionar as margens da empresa.
Os resultados do 1T25 evidenciaram o impacto do aumento nos custos de sucata sobre a operação na América do Norte.
Concorrência Acentuada:
O mercado siderúrgico é altamente competitivo, com a presença de diversos players globais.
A Gerdau precisa manter sua eficiência e competitividade para se destacar no mercado.
A intensificação da concorrência no mercado doméstico brasileiro foi um fator que impactou o preço realizado da ON Brasil no 1T25.
Riscos Cambiais:
A Gerdau possui operações em diversos países, o que a expõe a riscos cambiais.
Flutuações nas taxas de câmbio podem afetar sua receita e seus custos, especialmente na conversão de resultados de suas operações internacionais para o real.
A valorização do dólar frente ao real impactou positivamente a receita consolidada da Gerdau no 1T25, mas a valorização do real também pressionou as margens em algumas operações.
Queima de Caixa Livre (FCF) e CAPEX:
A queima de caixa livre acima do esperado no primeiro trimestre de 2025, impulsionada pelo alto investimento em CAPEX, levanta um ponto de atenção para o cumprimento do guidance anual da companhia.
A necessidade de disciplina na execução do plano de investimentos é crucial para garantir uma geração de caixa saudável nos próximos trimestres.
Cenário Macro da América do Norte:
Embora a América do Norte seja um mercado resiliente, qualquer desaceleração econômica ou mudança nas políticas comerciais na região pode impactar negativamente os resultados da Gerdau.
A rentabilidade mais fraca na América do Norte foi apontada como um ponto negativo nos resultados do 4T24 e continua sendo um fator a ser monitorado.
Recomendação e Preço-Alvo (Visão da Genial Investimentos) para GGBR4:
Apesar de uma queima de caixa livre mais intensa do que o esperado no primeiro trimestre de 2025, a Genial Investimentos manteve sua recomendação de COMPRA para a Gerdau (GGBR4), com um preço-alvo de R$ 19,00 para os próximos 12 meses.
Essa recomendação reflete a expectativa de melhora gradual dos resultados ao longo do ano;
Sustentada pela normalização do capital de giro, pelo ramp-up da linha BQ2 e pelo avanço sequencial do EBITDA.
A Genial enxerga a atual correção no preço das ações mais como uma oportunidade de entrada do que como uma mudança estrutural na tese de investimento.
Ações da Gerdau (GGBR4), Veja oque você precisa saber antes de investir!
Logo da Gerdau
A Gerdau (GGBR4) representa uma das maiores empresas siderúrgicas do mundo, com uma forte presença nas Américas e um histórico de mais de um século de atuação.
Sua diversificação geográfica, especialmente a exposição à América do Norte, seu modelo de produção flexível e seu histórico de pagamento de dividendos;
São fatores que a tornam uma opção atraente para investidores que buscam exposição ao setor de metais.
Os resultados do primeiro trimestre de 2025 trouxeram um cenário com nuances, com destaque positivo para a operação na América do Norte, mas também com desafios relacionados a custos e queima de caixa livre.
No entanto, a perspectiva de melhora nos próximos trimestres e a recomendação de compra dos analistas sugerem que a Gerdau ainda possui um bom potencial de valorização no longo prazo.
Para o investidor iniciante, é fundamental analisar a Gerdau com uma visão de longo prazo,;
Acompanhando os resultados da empresa, as tendências do setor siderúrgico e as condições macroeconômicas globais.
A Gerdau (GGBR4) pode ser uma adição valiosa a uma carteira diversificada, oferecendo tanto a possibilidade de receber dividendos quanto o potencial de valorização de suas ações.
Lembre-se sempre de realizar sua própria análise e de investir de acordo com seus objetivos e perfil de risco.
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