HSML11 Está Barato? Análise do FII com P/VP de 0,78 e Dividendos Estáveis

O HSML11, conhecido como HSI Malls Fundo de Investimento Imobiliário, é um dos fundos mais relevantes do setor de shoppings centers listados na B3.

Com imóveis bem distribuídos por importantes estados brasileiros e uma gestão profissional ativa;

O fundo se destaca como uma das opções mais promissoras para quem busca renda passiva mensal e exposição ao varejo físico, um setor em retomada.

Neste artigo, você verá o que é o HSML11, como funciona seu modelo de negócios, suas vantagens e desvantagens, análise dos principais indicadores, histórico de dividendos e se realmente vale a pena investir nesse FII para o longo prazo.

🏢 O que é o HSML11?

O HSML11 é um fundo imobiliário do tipo tijolo, voltado ao segmento de shoppings e varejo, com foco em geração de renda por meio da locação de espaços comerciais.

Seu portfólio contempla participações em shoppings localizados nos estados do Acre, Alagoas, Bahia, Minas Gerais e São Paulo, regiões com alto fluxo populacional e grande relevância comercial.

Com mais de 188 mil cotistas e quase R$ 2,3 bilhões em patrimônio líquido;

O HSML11 é administrado de forma ativa pela gestora HSI (Hemisphere Sul Investimentos), uma das maiores e mais respeitadas gestoras do setor imobiliário no Brasil.

Confira na tabela abaixo as informações gerais sobre o Fundo:

💼 Como funciona o modelo de negócios do HSML11?

O modelo do HSML11 é baseado em aquisições e gestão ativa de shoppings centers consolidados. Esses imóveis geram receita para o fundo por meio de:

• Aluguel fixo mensal das lojas;

• Aluguel variável, que é um percentual sobre o faturamento das lojas;

• Receitas acessórias, como estacionamento, mídia indoor, quiosques e espaços temporários.

Esse modelo híbrido de receita torna o HSML11 altamente sensível ao desempenho do varejo, o que pode ser vantajoso em ciclos de crescimento econômico ou expansão do consumo.

Como o varejo físico vem se recuperando e se adaptando à era digital, os shoppings têm voltado a atrair público e lojistas, o que beneficia diretamente os rendimentos do fundo.

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✅ Vantagens e ❌ Desvantagens do HSML11

✅ Vantagens:

• Dividend yield elevado, com retorno acumulado de 10,27% nos últimos 12 meses;

• Diversificação geográfica, com shoppings em diferentes estados;

• Gestão profissional da HSI, especializada em imóveis comerciais;

• Portfólio de qualidade, com shoppings de alta circulação e bem posicionados;

• P/VP de 0,78, indicando que o fundo está sendo negociado com desconto em relação ao seu valor patrimonial.

❌ Desvantagens:

• Alta exposição ao ciclo econômico: em momentos de recessão, o consumo pode cair e impactar os aluguéis variáveis;

• Taxa de administração elevada, de 1,20% a.a., acima da média do setor;

• Risco de inadimplência ou vacância em momentos de crise no varejo;

• Forte concorrência com comércio eletrônico, embora os shoppings estejam se reinventando.

📊 Análise de indicadores e desempenho

O HSML11 possui um valor patrimonial por cota de R$ 108,92, mas é negociado no mercado com um P/VP de 0,78, o que representa uma desvalorização de 22% em relação ao seu valor intrínseco.

Para o investidor, esse deságio pode ser uma oportunidade interessante de compra, especialmente considerando o retorno via dividendos.

Veja na tabela a seguir o histórico dos últimos pagamentos de dividendos do HSML11:

Nos últimos 10 meses, o fundo manteve os dividendos em R$ 0,80 por cota, com uma distribuição estável e sem reduções.

O último rendimento foi de R$ 0,80 por cota, o que representa uma rentabilidade mensal em torno de 0,74% — um dos maiores entre os FIIs de tijolo.

A vacância atual é de 4,30%, um número bastante saudável dentro do segmento de shoppings.

Esse dado indica que quase todos os espaços estão locados, o que ajuda a garantir estabilidade na geração de receita e sustentação do dividend yield.

🔮 Perspectivas para o HSML11

As perspectivas para o HSML11 são positivas.

O setor de shoppings no Brasil passou por grande transformação pós-pandemia, adotando novas estratégias de integração com e-commerce, serviços e entretenimento.

Esses fatores aumentaram a atratividade dos centros comerciais, tanto para lojistas quanto para consumidores.

Com a possível continuidade do ciclo de queda da Selic, os fundos de tijolo tendem a se valorizar, pois se tornam mais atraentes do que a renda fixa tradicional.

Nesse contexto, o HSML11 pode se beneficiar do aumento da demanda por cotas, valorização patrimonial e manutenção do alto patamar de dividendos.

Além disso, o fundo tem espaço para crescer, seja por meio de novas aquisições, seja pela valorização dos ativos que já possui, o que pode impulsionar os rendimentos futuros.

💰 HSML11 vale a pena investir?

Sim, o HSML11 pode valer muito a pena para investidores que buscam renda passiva elevada, ativos com desconto e exposição a um setor em plena retomada: o varejo físico de shoppings.

Vamos aos principais números dos pontos chaves do ativo:

1 – Dividend Yeld Atrativo

O fundo entregou nos últimos 12 meses um dividend yield de 10,27%, ou seja, acima de 0,85% ao mês em média.

Isso significa que, para cada R$ 1.000 investidos, o investidor recebeu aproximadamente R$ 102,70 em dividendos líquidos e isentos de IR no ano.

Esse retorno já supera a maioria dos títulos de renda fixa pós-fixados líquidos (como Tesouro Selic), mesmo com a taxa básica de juros ainda elevada.

2 – Preço sobre Valor Patrimonial Descontado

Além disso, o P/VP de 0,78 revela que o HSML11 está sendo negociado com 22% de desconto em relação ao valor patrimonial de seus imóveis.

Isso significa que o investidor está comprando R$ 1,00 de ativo imobiliário por apenas R$ 0,78.

Esse desconto gera margem de segurança e pode resultar em valorização da cota no médio/longo prazo, caso o mercado reprecifique o ativo — especialmente se o ciclo de queda da Selic continuar.

3 – Baixa Vacância

O fundo tem uma vacância de apenas 4,30%, o que é baixo para o setor e demonstra resiliência operacional e boa gestão dos contratos de locação.

Essa ocupação elevada garante previsibilidade no fluxo de caixa, permitindo que o fundo mantenha os dividendos em patamares elevados como os atuais — R$ 0,80 por cota nos últimos 6 meses consecutivos.

4 – Boa Liquidez

Outro diferencial é o tamanho e liquidez: com mais de 188 mil cotistas e patrimônio superior a R$ 2,27 bilhões, o HSML11 é um dos FIIs de shopping mais negociados da B3.

Isso garante facilidade de compra e venda, além de maior transparência nas operações e relatórios da gestão.

5 – Retomada da Economia

Por fim, há um contexto macroeconômico favorável:

O setor de shoppings vem se beneficiando da reabertura completa pós-pandemia, da digitalização integrada ao varejo físico (como drive-thru, marketplaces, e-commerce de lojas físicas);

E do aumento da circulação de pessoas em centros comerciais.

A queda da Selic aumenta ainda mais o apelo dos FIIs de tijolo, especialmente os que entregam alta renda.

Em resumo, o HSML11 oferece três pilares que justificam sua atratividade:

• Alta renda mensal isenta de IR (DY > 10%);

• Preço com desconto (P/VP 0,78) e potencial de valorização da cota;

• Imóveis de qualidade em operação, com baixa vacância e gestão especializada.

Se você está montando ou diversificando uma carteira de FIIs com foco em renda passiva, resiliência e upside de médio prazo, o HSML11 é uma escolha fundamentada, acessível e com excelente relação risco-retorno.

❓ – Perguntas Frequentes sobre o HSML11

1. HSML11 paga dividendos todos os meses?

Sim. O fundo possui um histórico consistente de distribuição mensal de dividendos, com pagamentos recentes de R$ 0,80 por cota.

2. Qual o tipo de fundo é o HSML11?

É um fundo de tijolo do segmento Shoppings / Varejo, focado em renda passiva com aluguéis comerciais.

3. O HSML11 está sendo negociado com desconto?

Sim. Atualmente, o fundo possui P/VP de 0,78, ou seja, está sendo negociado 22% abaixo do valor patrimonial.

4. Qual a vacância atual do fundo?

A vacância física está em 4,30%, considerada saudável e abaixo da média do setor em momentos de recuperação econômica.

5. É um bom FII para iniciantes?

Sim. O HSML11 oferece renda mensal previsível, boa liquidez, gestão profissional e imóveis de qualidade, sendo uma opção sólida para investidores iniciantes e experientes.

DICA ESPERTA!

Você está a um passo de transformar completamente a forma como investe e constrói patrimônio.

Imagine ter um método testado e passo a passo, que te guia do absoluto zero até saber identificar os melhores fundos imobiliários da bolsa, avaliar riscos com confiança e montar uma carteira sólida que paga dividendos mês após mês, mesmo que você nunca tenha investido antes.

Este curso não é teoria: ele foi criado por quem vive disso e desenhado para leigos e iniciantes, com linguagem simples, exemplos práticos e estratégias que funcionam no cenário real da Bolsa brasileira.

Ao final, você será capaz de fazer o que 90% dos investidores não sabem: selecionar FIIs rentáveis, evitar armadilhas e gerar renda passiva consistente.

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